Według opublikowanego właśnie przez spółkę Morningstar corocznego raportu opisującego trendy w poziomie i strukturze opłat w funduszach inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych (U.S. Fund Fees Study) – średni ważony aktywami wskaźnik kosztów (asset-weighted expense ratio) w klasycznych funduszach otwartych (open-end mutual funds) i w funduszach typu ETF (exchange-traded funds) obniżył się z 0,36% w 2023 r. do 0,34% w roku 2024, tj. o 5,3%. To najniższy poziom opłat w historii amerykańskiego rynku funduszy inwestycyjnych (por. poniższy wykres). W porównaniu z rokiem 2005, kiedy wskaźnik ten wynosił 0,83%, opłaty obniżyły się o 59%.
Szacowane korzyści dla amerykańskich inwestorów z tytułu obniżek opłat w funduszach inwestycyjnych wyniosły w 2024 roku 5,9 mld USD. To rezultat znacznie lepszy od osiągniętego w 2023 r. (3,5 mld USD), ale wyraźnie gorszy niż w rekordowym pod tym względem 2022 r. (9,8 mld USD) (por. poniższy wykres). W ciągu ostatnich ośmiu lat oszczędności amerykańskich inwestorów z tytułu niższych opłat w funduszach inwestycyjnych wyniosły ogółem 47,5 mld USD.
Do najważniejszych czynników wpływających na obniżkę opłat należą:
- inwestorzy są coraz bardziej świadomi znaczenia minimalizacji kosztów inwestycyjnych, co skłania ich do preferowania funduszy o niższych kosztach,
- konkurencja wśród zarządzających aktywami skłania wielu z nich do obniżania opłat,
- przejście na modele pobierania opłat za doradztwo finansowe oparte na opłatach jest kluczowym czynnikiem napędzającym trend w kierunku funduszy o niższych kosztach, klas jednostek uczestnictwa i rodzajów funduszy – w szczególności funduszy ETF.
Niemniej jednak, opłaty w funduszach inwestycyjnych w USA nie spadają w ostatnim okresie tak szybko, jak kiedyś. Jest to spowodowane dwoma czynnikami:
- opłaty za popularne fundusze indeksowe i ETF-y zbliżają się do minimalnego poziomu, wiele z nich pobiera już opłaty mniejsze niż 0,05%,
- pojawienie się aktywnych i alternatywnych ETF-ów przyczynia się do wprowadzania na rynek droższych ETF-ów niż wcześniejsze.
Pozostałe najważniejsze dane i wnioski wynikające z analizy przeprowadzonej przez spółkę Morningstar są następujące:
- średnia ważona aktywami opłata w przypadku funduszy pasywnych spadła w 2024 r. o 1,5% i wyniosła w zaokrągleniu 0,11% (tyle samo co rok wcześniej);
- średnia ważony aktywami opłata w przypadku funduszy aktywnych spadła w 2024 r. o 1% i wyniosła w zaokrągleniu 0,59% (tyle samo co rok wcześniej);
- równoważona średnia opłata dla wszystkich funduszy zmniejszyła się z 0,94% w 2023 r. do 0,92% w 2024 r.;
- fundusze ETF są znacznie tańsze niż fundusze otwarte. Zarówno równoważona jak i ważona aktywami średnia opłata w ETF-ach stanowiły mniej niż połowę analogicznych opłat pobieranych przez fundusze otwarte;
- różnica w opłatach między nowymi funduszami otwartymi a nowymi funduszami ETF zmniejszyła się. Od 2015 roku średnia równoważona opłata dla nowych funduszy ETF wzrosła o 11%, podczas gdy nowe fundusze otwarte stały się o 22% tańsze. Nowo wprowadzane fundusze ETF są jednak nadal tańsze niż nowe fundusze otwarte;
- Vanguard pozostaje najtańszym dostawcą funduszy inwestycyjnych. Jego średnia opłata ważona aktywami, wynosząca 0,07%, była w 2024 r. najniższa spośród wszystkich dostawców funduszy;
- dostawcy tanich funduszy są zazwyczaj również największymi firmami. Czterech z pięciu największych zarządzających aktywami znalazło się wśród pięciu najtańszych dostawców funduszy w 2024 r., według rankingu sporządzonego na podstawie średniej opłaty ważonej aktywami;
- różnica między napływami/odpływami kapitału do/z tanich i drogich funduszy znacznie się pogłębiła w minionym roku. Fundusze znajdujące się w najtańszym kwintylu odnotowały napływ netto w wysokości 930 mld USD, podczas gdy z pozostałych 80% odpłynęło 254 mld USD (por. poniższy wykres). Ta różnica – w wysokości 1,18 bln USD – była drugą co do wielkości różnicą w ciągu ostatnich 20 lat;
- ewolucja ekonomii w branży doradztwa kształtuje przepływy i opłaty. Fundusze, w których obowiązuje model opłat powiązany z doradztwem finansowym (bundled) odnotowują odpływy kapitału już od 15 lat. Tymczasem fundusze bazujące na modelu opartym na opłatach oddzielonych od doradztwa finansowego (unbundled), które pozwalają doradcom na pokrycie kosztów doradztwa, odnotowują napływ netto środków przez ostatnie 20 lat;
- fundusze smart (strategic) beta stanowią alternatywę dla droższych funduszy aktywnie zarządzanych. W 2024 roku średnia opłata ważona aktywami dla tych pierwszych wyniosła 0,16% i była wyższa niż w przypadku tradycyjnych funduszy indeksowych (0,10%), ale znacznie niższa niż w przypadku funduszy aktywnych (0,59%).
Loading ...
Wpis jeszcze nie ma komentarzy.