Z upoważnienia Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) 17 czerwca 2025 roku udzielono zezwolenia AgioFunds Towarzystwu Funduszy Inwestycyjnych SA z siedzibą w Warszawie na utworzenie Beta ETF Bitcoin Portfelowego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego („Fundusz”), co jest równoznaczne z zatwierdzeniem prospektu certyfikatów inwestycyjnych serii A i B emitowanych przez Fundusz („prospekt emisyjny”).
1. Informacje o Beta ETF Bitcoin Portfelowym Funduszu Inwestycyjnym Zamkniętym
Fundusz będzie prowadzić działalność jako fundusz portfelowy1, dokonujący w sposób ciągły emisji certyfikatów inwestycyjnych, które – zgodnie ze statutem funduszu – będą oferowane w drodze oferty publicznej lub dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym lub wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu.
Portfel inwestycyjny Funduszu stanowi portfel o składzie określonym w statucie Funduszu (Portfel Bazowy). Portfel Bazowy stanowić będą w 100% kontrakty terminowe futures na kryptowalutę Bitcoin, wystawiane przez Chicago Mercantile Exchange, Inc. z siedzibą w Chicago („CME”) oraz notowane na CME.
2. Cel inwestycyjny Funduszu
Celem inwestycyjnym Funduszu jest osiąganie stóp zwrotu, których wielkość odzwierciedla procentowe zmiany kontraktu terminowego futures na kryptowalutę Bitcoin. Cel ten będzie realizowany poprzez zastosowanie strategii inwestycyjnej polegającej na ciągłym fizycznym odwzorowywaniu aktualnej struktury Portfela Bazowego za pomocą kontraktów terminowych futures na kryptowalutę Bitcoin. Jednocześnie, aby ograniczyć wpływ ryzyka walutowego na osiągane stopy zwrotu, Fundusz będzie stosował kontrakty walutowe forward.
3. Ryzyka związane z inwestycją w certyfikaty Funduszu
Polityka i strategia inwestycyjna Funduszu, bazująca na pośrednich inwestycjach w kryptowalutę Bitcoin, wiąże się z ponadprzeciętnym ryzykiem, z uwagi na zmienność cen kryptowaluty Bitcoin, powodujących możliwość utraty znacznej części lub nawet całości zainwestowanych przez inwestorów środków. Jednocześnie znaczące zastosowanie instrumentów pochodnych w celu uzyskania ekspozycji na kryptowalutę Bitcoin zwiększa poziom ryzyka inwestycyjnego Funduszu.
Uzyskiwanie pośredniej ekspozycji na kryptowalutę Bitcoin, tak jak np. czyni to Fundusz, jest prawnie dozwolone, niemniej w dalszym ciągu wiąże się z narażeniem inwestorów na ryzyka właściwe dla kryptowalut.
Na ryzyka związane z inwestowaniem w kryptoaktywa, Komisja zwróciła uwagę w ostrzeżeniu z 12 stycznia 2021 roku o ryzykach związanych z nabywaniem oraz z obrotem kryptoaktywami.
Do głównych ryzyk związanych z kryptowalutą Bitcoin należy zaliczyć: ryzyko wysokiej zmienności, ryzyko braku wartości fundamentalnej, ryzyko prawne, ryzyko technologiczne, ryzyko oszustw i nadużyć oraz ryzyko związane ze spekulatywnym charakterem kryptowalut.
Kryptowaluta Bitcoin charakteryzuje się ponadprzeciętną dynamiką oraz rozpiętością wahań cenowych. Zmiany cen kryptowaluty Bitcoin mogą występować w szczególności pod wpływem zmian czynników politycznych, koniunktury gospodarczej, regulacji prawnych, sytuacji na innych rynkach finansowych i subiektywnego postrzegania danego rynku przez inwestorów lub też nie posiadać żadnego konkretnego uzasadnienia.
Brak jest również jakichkolwiek mechanizmów, w tym instytucji gwarantujących wartość kryptowaluty Bitcoin oraz w ogóle jej dalsze istnienie.
Nieodłącznym ryzykiem związanym z istotą kryptowaluty Bitcoin jest ryzyko technologiczne. Kreacja nowych jednostek kryptowaluty Bitcoin odbywa się w ramach zdecentralizowanego systemu działającego w tzw. technologii blockchain. Wskazany system funkcjonuje równolegle do tradycyjnego systemu finansowego, co oznacza, że nie jest objęty wymogami gwarantującymi bezpieczeństwo uczestników tego systemu, a także bezpieczeństwo przechowywanych w nim aktywów.
Co ważne, kryptowaluta Bitcoin nie ma żadnej fundamentalnej wartości. Jej wycena opiera się o aktualne trendy rynkowe, bazujące na transakcjach realizowanych przez inwestorów, z których istotna część ma charakter spekulacyjny. Poziom zmian wartości kryptowaluty Bitcoin może być uzależniony od napływających informacji związanych z funkcjonowaniem tej kryptowaluty oraz zaufania inwestorów do rynku kryptowalut. Okoliczności te będą miały bezpośredni wpływ na wartość kryptowaluty Bitcoin, a w konsekwencji na wartość certyfikatów inwestycyjnych Funduszu.
4. Profil typowego inwestora
Z uwagi na wysokie ryzyko inwestycyjne wynikające z bardzo wysokiej zmienności kryptowaluty Bitcoin, inwestycja w certyfikaty Funduszu przeznaczona powinna być tylko dla inwestorów akceptujących najwyższy możliwy poziom ryzyka oraz akceptujących wysokie prawdopodobieństwo utraty wszystkich zainwestowanych środków.
Inwestorzy, którzy są zainteresowani inwestycją w certyfikaty inwestycyjne, powinni akceptować, że portfel bazowy stanowić będą w 100% instrumenty pochodne, co jest związane z fizycznym odwzorowywaniem aktualnej struktury portfela bazowego za pomocą kontraktów terminowych futures na kryptowalutę Bitcoin stosowanej przez Fundusz.
Inwestorzy powinni również zwrócić szczególną uwagę na to, że portfel bazowy, z racji śledzenia zmiany poziomu cen kryptowaluty Bitcoin, jest portfelem o bardzo wysokiej zmienności, co oznacza, że zarówno ewentualne wzrosty, jak i spadki mogą charakteryzować się bardzo dużą amplitudą.
Inwestorzy powinni mieć na względzie to, że z uwagi na poziom ryzyka i wysoką oczekiwaną zmienność wartości certyfikatów inwestycyjnych Funduszu, zgodnie z prospektem emisyjnym Funduszu, typowy horyzont inwestycyjny nie powinien być krótszy niż 5 lat. Jednocześnie z uwagi na ponadprzeciętne ryzyko, inwestycja w certyfikaty Funduszu powinna stanowić jedynie część całkowitego portfela inwestycyjnego inwestora.
W prospekcie emisyjnym Funduszu wskazano również, że inwestorzy, którzy są zainteresowani inwestycją w certyfikaty inwestycyjne, powinni posiadać niezbędną wiedzę i doświadczenie w zakresie produktów finansowych, które umożliwiają inwestowanie w aktywa cyfrowe poprzez papiery wartościowe oraz funkcjonowania bazowych aktywów cyfrowych, w tym kryptowaluty Bitcoin i ryzyk z nimi związanych.
Zatwierdzenie prospektu emisyjnego Funduszu obejmuje wyłącznie jego weryfikację jako dokumentu spełniającego standardy kompletności, zrozumiałości i spójności nałożone Rozporządzeniem Prospektowym2.
Zatwierdzając prospekt emisyjny Komisja nie weryfikuje i nie zatwierdza przyjętych przez Fundusz biznesowych założeń dotyczących osiągnięcia celu inwestycyjnego Funduszu, co związane jest z obowiązującym na gruncie Ustawy rozwiązaniem, zgodnie z którym fundusz inwestycyjny nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego funduszu3.
Prospekt emisyjny Funduszu został zatwierdzony na podstawie przepisów obowiązujących przed 29 września 2023 roku4, zgodnie z którymi wydanie zezwolenia na utworzenie funduszu portfelowego jest równoznaczne z zatwierdzeniem prospektu emisyjnego.
Po utworzeniu Funduszu prospekt emisyjny zostanie zastąpiony prospektem informacyjnym, zgodnie z aktualnymi przepisami5.
______________________
1 o którym mowa w art. 179 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (Dz. U. z 2024 r., poz. 1034 z pe. zm.; „Ustawa”)
2 Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1129 z dnia 14 czerwca 2017 r. w sprawie prospektu, który ma być publikowany w związku z ofertą publiczną papierów wartościowych lub dopuszczeniem ich do obrotu na rynku regulowanym oraz uchylenia dyrektywy 2003/71/WE (Dz. Urz. UE L 168 z 30.06.2017, str. 12 ze zm.)
3 Zgodnie z art. 19 ust. 2 Ustawy przy określaniu celu inwestycyjnego należy w statucie zastrzec, że fundusz inwestycyjny nie gwarantuje jego osiągnięcia.
4 Od 29 września 2023 roku, w związku z wejściem w życie ustawy z dnia 16 sierpnia 2023 r. o zmianie niektórych ustaw w związku z zapewnieniem rozwoju rynku finansowego oraz ochrony inwestorów na tym rynku (Dz. U. poz. 1723,) prospekt emisyjnym został zastąpiony prospektem informacyjnym.
5 art. 179a ust. 1 Ustawy oraz rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 07 lutego2024 r. (Dz. U. z 2024 r., poz. 179.) w sprawie prospektu informacyjnego funduszu portfelowego
Loading ...
Wpis jeszcze nie ma komentarzy.